北方华创(002371.CN)

北方华创(002371):Q4收入平稳增长、盈利能力提升 20年订单有望加速

时间:20-03-05 00:00    来源:太平洋证券

事件:公司发布2019年业绩快报,2019 年实现收入40.58 亿元,同比增长22.1%;实现归母净利润3.09 亿元,同比增长32.34%。

Q4 收入平稳增长,盈利能力提升。Q4 单季度,公司实现收入13.21亿元,同比增长8.1%;归母净利润8989 万元,同比增长38.2%;净利率6.8%,同比提升1.48 个pct。

国产半导体设备龙头,国家集成电路基金再增持。公司的半导体工艺设备研发19 年进展迅速,多款新产品推向市场,持续获得行业大客户采购订单,继续坐稳半导体设备国产龙头。根据公司公告,本次非公开发行中,国家集成电路基金再增持1486.68 万股,持股比例由7.5%上升至10.03%,展现产业政策对公司的认可和扶持,有利于加速推进半导体设备国产化。

半导体设备销售将回暖,公司收入有望提速。2019 年受3C 等行业不景气影响,半导体设备销售景气下滑,SEMI 预计2019 年全球半导体制造设备销售额下降10.56%。5G 时代,基站、服务器集群等终端和云端设备数量上升,将带动存储、计算以及通信需求增长,有力拉动全球半导体产业复苏;SEMI 预计2020 和2021 年全球半导体制造设备销售额将分别增长5.5%和9.9%。公司身为龙头厂商,20 年起订单及收入有望提速。

盈利预测与投资建议。预计2019 年-2021 年公司归母净利润分别为3.09 亿元、4.67 亿元、6.72 亿元,对应EPS 分别为0.63 元、0.96元和1.37 元,维持“买入”评级。

风险提示。设备国产化进展不顺,下游需求景气下行。