北方华创(002371.CN)

北方华创(002371):业绩符合预期 稳步前行

时间:20-09-02 00:00    来源:华安证券

事件:

2020 年8 月30 日,公司发布2020 年中报,上半年公司实现营业收入21.77 亿元,yoy+31.57%;归母净利润1.84 亿元,yoy+43.18%,扣非归母净利润0.99 亿元,yoy+287.96%。Q2 单季度,公司实现营业收入12.39亿元,yoy+30.88%,归母净利润1.58 亿元,yoy+45.05%,扣非归母净利润1.12 亿元,yoy+133.10%。

点评:

业绩符合预期,维持较快增长。2020 年上半年,受到全球新冠肺炎疫情的影响,下游客户的需求出现了一定程度的延迟,随着国内疫情逐步缓解,需求得到较快恢复,公司高端电子工艺装备和精密电子元器件业务均实现同比增长。报告期内,公司实现营业收入217,699.68 万元,同比增长31.57%;实现归属于上市公司股东的净利润18,407.75 万元,同比增长43.18%。其中,电子工艺装备主营业务收入172,532.66 万元,同比增长38.37%;电子元器件主营业务收入44,088.74 万元,同比增长10.79%。

多点开花,高端电子装备国产化稳步前行。公司持续推进半导体装备新产品开发和市场开拓工作,集成电路刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等设备在先进工艺验证方面取得阶段性成果,部分工艺完成验证;成熟工艺设备在新工艺拓展方面继续突破,新工艺应用产品相继进入客户产线验证或量产,不断收获重复采购订单;光伏单晶炉、负压扩散炉、PECVD 大尺寸、大产能产品相继研发完成,推向市场,受下游客户需求拉动,光伏设备业务实现快速增长;碳化硅(SiC)长晶炉、刻蚀机、PVD、PECVD 等第三代半导体设备开始批量供应市场。公司真空热处理设备继续深耕细分市场,积极开发新产品,拓展新应用,业务增长平稳。电子元器件方面,受下游市场需求增长以及新产品应用拓展的推动,收入利润均实现稳定增长。

存货、合同负债创历史新高,映射公司后续发展动能充足。2020H1,公司收入前瞻性指标存货达44.41 亿元,yoy+18.63%,创历史新高,合同负债27.33 亿元,yoy+64.04%,表明公司新增订单持续增长。20/21/22三年为国内本土晶圆制造厂商产能爬坡关键期,公司半导体设备产品线国内最全,新工艺认证不断突破,后续公司将迎来长期快速增长期。

投资建议: 预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.91/1.38/1.94,维持“增持”评级。

风险提示:下游晶圆厂资本开支不及预期,行业竞争加剧、全球贸易摩擦深化带来半导体全产业链不确定性。