北方华创(002371.CN)

北方华创(002371):半导体设备国产化率提升 驱动业绩成长提速

时间:20-10-27 00:00    来源:华西证券

事件概述

公司发布2020 年三季度报告,2020 第三季度报告期内公司实现营业收入16.59 亿元,同比增长53.29%,实现归属上市公司股东净利润1.43 亿元,同比增长56.90%;2020 年1 月至9 月实现营业收入38.36 亿元,同比增长40.16%,实现归属上市公司股东净利润3.27 亿元,同比增长48.86%。

分析判断:

国内集成电路、泛半导体领域多点开花,设备国产化率受益于保护产业链稳定意识抬头

公司在2020 年三季度报告期内,实现营业收入16.59 亿元,同比增长53.29%;实现归属上市公司股东净利润1.43 亿元,同比增长56.90%;2020 年第三季度以来,中国大陆疫情管控良好,加上集成电路、光伏、化合物半导体等应用领域景气向上,国内半导体制造产线扩产均顺利进行;同时,美国逐步扩大科技出口限制范围,其中又以半导体设备首当其冲;国内半导体制造商为了维持产业链稳定可控,均加大国产设备的支持力度,国产设备在产线上验证的工艺和导入量产的比例正在逐渐提升;公司作为国内半导体设备行业龙头设备种类丰富,具备刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等四大类设备平台化优势,有望核心受益于半导体设备国产化率提升;至2020 年10 月19日,公司集成电路领域立式炉第100 台设备交付仪式完美达成,公司立式炉随着技术升级,已经具备氧化、退火、化学气相薄膜沉积、原子层沉积四大工艺体系;在其他设备方面,随着半导体设备工艺验证稳步推进,新工艺应用领域持续突破,带动业绩成长提速。

高端半导体设备项目封顶,奠定技术研发坚实基础公司高端集成电路装备研发及产业化项目(三期工程)主体结构已经于2020 年9 月29 日封顶;三期工程主要用于前沿技术装备的研发及核心零部件的合作开发,有利于提升公司技术能力,持续推进半导体装备新产品开发和市场开拓工作;公司目前集成电路领域设备包括:刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等,在前道九大类设备中已经涵括四大类设备,主要设备已经在客户端产线上实现量产,同时部分工艺在验证中,三期项目的布局有利于公司持续扩大设备种类和工艺验证比例,增强公司长期竞争力。

投资建议

我们维持盈利预测,预计2020 至2022 年实现营业收入分别为62.40 亿元、81.37 亿元、109.91 亿元,同比增长53.8%、30.4%、35.1%;公司归母净利润为5.27 亿元、7.42 亿元、9.99 亿元,同比增长70.7%、40.6%、34.7%,实现每股收益为1.07 元/1.50 元/2.02 元,维持“买入”评级。

风险提示

新产品新技术的拓展低于预期、半导体产业景气度低于预期、国内客户开拓低于预期等。