北方华创(002371.CN)

北方华创(002371):半导体设备应用持续突破 同步业绩快速增长

时间:20-08-30 00:00    来源:华西证券

事件概述

公司发布2020 年上半年度报告,2020 上半年公司实现营业收入21.77 亿元,同比增长31.57%;实现归属上市公司股东净利润1.84 亿元,同比增长43.18%。

分析判断:

半导体设备工艺验证稳步推进,新工艺应用领域持续突破

公司2020 年上半年营业收入21.77 亿元,同比增长31.57%,其中,电子工艺装备业务收入为17.25 亿元,同比增长38.37%;(1)半导体设备方面:公司持续推进半导体装备新产品开发和市场开拓工作,集成电路刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等设备在先进工艺验证方面取得阶段性成果,部分工艺完成验证;成熟工艺设备在新工艺拓展方面继续突破,新工艺应用产品相继进入客户产线验证或量产,不断收获重复采购订单;(2)光伏设备方面:光伏单晶炉、负压扩散炉、PECVD 大尺寸、大产能产品相继研发完成,推向市场,受下游客户需求拉动,光伏设备业务实现快速增长;(3)化合物半导体设备方面:

碳化硅(SiC)长晶炉、刻蚀机、 PVD、PECVD 等第三代半导体设备开始批量供应市场。随着公司半导体设备验证工艺数量增加,可望推动公司市场占有率持续提升。

市场化改革叠加股权激励,利于公司未来快速发展公司深化企业改革全面实施职业经理人制度,完成第二期股权激励的授予等,努力提升公司的综合竞争能力。公司拥有一支与业务发展相匹配的管理和技术团队,形成了以高端管理人才、高端技术人才为核心的多层次、多梯度的人才队伍,在企业发展战略选择、经营管理和技术研发方面具备了更加专业的能力。公司积极推行国有企业改革,建立了市场化的选人用人机制,通过实施两期股权激励计划,有效增强了管理团队和核心技术团队的责任感,激发了团队积极性,有利于公司未来业务的快速发展。

投资建议

我们维持盈利预测,预计2020 至2022 年实现营业收入分别为62.40 亿元、81.37 亿元、109.91 亿元,同比增长53.8%、30.4%、35.1%;公司归母净利润为5.27 亿元、7.42 亿元、9.99 亿元,同比增长70.7%、40.6%、34.7%,实现每股收益为1.07 元/1.50 元/2.02 元,维持“买入”评级。

风险提示

新产品新技术的拓展低于预期、半导体产业景气度低于预期、国内客户开拓低于预期等。