北方华创(002371.CN)

北方华创(002371):预告2020年业绩大幅增长 行业开启新一轮景气周期

时间:21-01-28 00:00    来源:太平洋证券

事件:公司发布2020 年业绩预告,预计2020 年实现归母净利润4.6亿元~5.8 亿元,同比增长48.85%~87.68%;预计2020 年实现扣除非经常性损益后的净利润1.6 亿元~2 亿元,同比增长128.04%~185.05%。

按此计算,2020Q4 单季度公司实现净利润1.33 亿元~2.53 亿元,同比增长48.8%~182.7%,保持快速增长。

半导体新一轮产能建设高峰来临,公司将深度受益。全球经济启动复苏,2020 下半年各大晶圆厂、封装厂产能满载、交期延长、价格亦有所上涨,台积电年报显示净利润增速创2011 年以来新高。展望2021年,新一轮产能建设高峰来临,台积电表示其2021 年资本开支预计250 亿美元~280 亿美元,较2020 年增长45%~62%;而此前中芯国际则将2020 年资本开支由457 亿元下修至402 亿元,系美国出口管制使部分机台供货期延长或有不确定性,以及物流原因导致部分机台到货延迟,设备的国产化仍然有很大空间。

深耕高端装备,拓宽下游应用。公司12 英寸ICP 刻蚀机已实现客户端28nm 国产化替代,同时在14/7nmSADP/SAQP、先进存储器、3D TSV等工艺应用中也发挥着重要作用。除集成电路外,公司也将刻蚀技术横向拓展至LED、先进封装、功率半导体、MEMS、化合物半导体、硅基微显等多个领域,以优异的国产高端装备实力服务更多客户。

盈利预测与投资建议:预计2020 年-2022 年公司收入分别59.53 亿元、82.14 亿元、106.84 亿元,归母净利润分别为5.11 亿元、7.71 亿元、10.68 亿元,对应EPS 分别为1.03 元、1.55 元和2.15 元,维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧,研发进展不顺。